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山东药玻：纯碱跌价业绩弹升 维持公司增持评级,企业新闻

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简介东方经济权益凭证研究报告指出，在公司药用玻璃生产成本构成中，纯碱和煤炭各占总成本的15%，是成本波动中较为明显的两个因素，纯碱价格每波动10%，对公司整体毛利率的影响在1.1个百分点。随着纯碱及其他原 ...

东方经济权益凭证研究报告指出，山东在公司药用玻璃生产成本构成中，药玻业绩纯碱和煤炭各占总成本的纯碱15%，是跌价弹升成本波动中较为明显的两个因素，纯碱价格每波动10%，维持对公司整体毛利率的公司影响在1.1个百分点。随着纯碱及其他原材料价格的增持下降，公司业绩弹性非常大，评级中性和乐观预期下，企业2012年业绩分别有望达到0.73元和0.79元。新闻另外如果公司2012年成功申请到所得税率优惠，山东2012年中性预期下的药玻业绩业绩则预计可达到为0.78元、乐观预期下的纯碱业绩预计为0.86元。
　　
　　以中性预期25%所得税率为依据，跌价弹升预测2011-2013年每股收益分别为0.57元、维持0.73元和0.86元，目前对应2012年为18倍市盈率，有明显安全边际，未来纯碱价格的持续下滑有望成为公司股市情况短期催化剂，而一类玻璃制品开始贡献收入则拉升估值水平，维持公司“增持”评级，建议投入资金者积较关注。
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